中国TMT市场仍有很多投资机会
联想投资有限公司董事总经理 陈浩
毕业于华中科技大学计算机系。陈浩1992年加入联想，2001年与朱立南等一同创建了联想投资。作为投资总监对整体投资业务进行监控和协调。
我觉得未来中国的投资机会主要体现在三个方向。
第一个方向，非IT方面。因为中国是消费大国，这里所涉及的消费不仅指产品消费，也指服务消费。在中国汽车消费达到一定水平之后，整个产业一定会呼之欲 出。但现在中国在这个领域当中确实没有很好的、具有垄断地位的企业出现，所以，最近我们投资了汽车市场服务方面的一家公司。另外，投资消费领域还要注意中 国消费市场中的层次性，在每个层次的消费水平的不断变化当中，蕴含着非常多的投资机会。
第二个方向，中国经济在走向全球市场的进程当中，产业变化会蕴含着非常多的机会，这些机会涉及众多产业领域。
第三个方向，在中国企业产权的变革过程中，生产力得到了突飞猛进的开发，原来很多传统体制之下的国有企业，被转制到民营体制之下或者被管理团队收购，这个过程也蕴含着很多的投资机会。
另外，从行业角度来看，在TMT这方面也有很多投资机会，比如3G是一个市场热点，当然不是强调3G技术本身，而是它所带来的应用，这一点是很重要的。 另外就是IPTV和数字电视，这些都会因为奥运会而显现出很好的投资机会。除此之外，传统的游戏、动画制作、互联网领域特别是电子商务、旅游、网上购物都 会是很好的投资领域。由于联想集团是奥运会的全球赞助商，我们在与奥组委的各层面交流中也感受到与奥运相关的数字产业将会有非常多的机会，我们也会非常关 注这方面。
当然，在未来中国的创投也面临着挑战，其中之一是整体环境的变化。最近各部门都在制定出台相关政策，未来金融和投资行业规范性的政策会越来越多，相信这些政策的出台对过去十年中国的风险投资过程有一个清理作用，风险投资的同行们需要认真关注这些政策的出台。
核心观点
在TMT方面也有很多投资机会，比如3G，另外就是IPTV和数字电视。除此之外，传统的游戏、动画制作、互联网领域，特别是电子商务、旅游、网上购物都会是很好的投资领域。
中国创投市场仍快速增长
清科控股有限公司创始人、CEO兼总裁 倪正东
清科控股有限公司创始人、CEO兼总裁。清华大学工学硕士学位，1999年进入清华大学经济管理学院攻读工商管理博士学位。
本年度中国创业投资市场活跃异常，在2006年前11个月内的投资总额已接近17亿美元。这表明业界广泛讨论的《外国投资者并购境内企业规定》似乎并未 给中国创投市场带来很大的不利影响。从投资行业来看，虽然在2006年第三和第四季度广义IT行业的投资额一直呈下降趋势，但从整个年度来看，该行业在投 资金额和投资数量上仍然俯瞰其他行业，投资金额占整个市场投资总额的62.1%，短期内其他行业难以望其项背。
综合2006年的实际情 形展望2007年，在全球掀起的新一轮并购热潮与中国经济稳定增长的大背景下，随着一系列与并购相关的法律法规出台与陆续实施，以及国内股权分置改革的即 将完成，预期2007年中国内地的并购市场将进一步健全，上市公司之间的并购与反并购将会愈演愈烈，但短期来说整个市场的影响仍难以预料。从另一个层面来 看，这些法规对国内母公司与子公司之间的整合会有正面影响。在跨国并购方面，资源类企业以及电信行业相关企业将是中国公司对外并购的首选，2006 年传统与服务行业为外资并购重点，在2007年预期受到中国民生经济的持续发展，这个趋势应会延续。因此总体来讲，在各方面条件的推动下，2007年中国 市场将迎来新一轮并购热潮。
2006年1月～11月海外上市的65家中国企业主要分布在IT、传统行业、服务业、其他高科技以及生物/ 医药五大行业。从上市企业数量上看，传统行业绝对领先。合计传统行业上市数量为40家，占前11个月中国企业海外上市企业总数的61.5%。服务业和IT 上市数量相同，均为8家。其他高科技行业和生物/医药行业各有5家和4家。从境内新上市企业行业分布方面看，传统行业与服务业的力量对比与海外上市行业分 布情况趋同。IT行业仅次于传统行业，为7家，占境内上市企业总数比例的14.3%。其他高科技行业为5家。
核心观点
2007年，一系列与并购相关的法律法规出台与陆续实施，上市公司之间的并购与反并购将会愈演愈烈。在跨国并购方面，资源类企业以及电信行业相关企业将是中国公司对外并购的首选。
互联网发展可能面临更多挑战
红杉资本中国基金创始合伙人 张帆
斯坦福大学的工商管理硕士及经济学学士。曾是德丰杰全球创业投资基金亚太区的两位主管之一、德丰杰全球创业投资基金大中华地区总裁。2005年，加入红杉资本，出任合伙人。
2007年，互联网在诸多行业当中，其发展可能面临着更多的挑战。
2006年是互联网产业发展进程中一个非常重要的年份，很多Web2.0企业在其间扮演了很重要的角色。但是，回过头来看，风险投资人对这些互联网企业 在盈利模式和企业发展上的要求还是比较苛刻的，尤其是在互联网行业出现了一些标杆性的企业之后。虽然互联网未来还会保持快速发展，但是投资者的心态会变得 更加理性，整个产业将理性回归。
去年业内人士比较担心互联网泡沫的出现，但是我认为泡沫并没有大规模出现，而且泡沫成份远远不能与 1999、2000年互联网产业相比。现在来看，Web2.0无论是在中国还是在美国都慢慢展现出一种理性成长的趋势，对于创业者来讲，他们的精力和艰巨 任务也已经转移到打造企业核心竞争力和商业模式的成熟性上来。因此，我不太愿意看到在2007年产生大量的Web2.0企业、大量的风投疯狂的追捧并给予 很高的估值，这在2006年没有出现，2007年我相信也不会出现。
回首2004、2005年，中国高科技企业包括互联网企业多年所积蓄的能量已集中释放出去了。2006年之后，整个行业里都显现出一种回归平静的感觉，2007年基金将倾向投于拥有现金流、并且已开始盈利、更加贴近老百姓生活相关的消费领域。
还有一个非常重要的观点是创新。我们还是关注一些比较早期、有革命性并具有产业影响力的技术创新的公司，这
些是社会进步的根本。
核心观点
互联网未来还会保持快速发展，但投资者的心态会变得更加理性。我们关注一些比较早期、有革命性并具有产业影响力的技术创新公司。
值得关注的几个行业
王冉
易凯资本CEO，著名投资观察家
我个人认为，站在投资的角度，2007年中国将有以下几个行业特别值得关注：
1.带有连锁概念的消费者服务业（餐饮、零售、医疗、金融、教育等）；
2.体育传媒业；
3.内容（电影、电视剧、动画、音乐、新媒体视频等）产业和数字内容发行业；
4.广告业；
5.电子商务（特别是以手机支付为核心的商业模式）；
6.清洁能源行业；
7.（高端）医疗设备制造业;
8.汽车和汽车零件制造业；
9.房地产业；
10.现代农业。
此外，还有一类特别的市场机会和一类特别的市场玩家值得我们关注。这里所说的特殊的市场机会就是外资收购（或战略性投资）国内完成股改的A股上市公司。根据我们掌握的信息，这类交易已经有不少正在进行中。
这里所说的特殊的市场玩家就是收购型基金（buyout funds）。随着这类基金的手笔越来越大，它们在全球经济中的影响力与日俱增。好消息是这类基金已经开始窥视中国，坏消息也是这类基金开始窥视中国。
在2007年，随着中国经济的持续增长、中国概念的持续升温，加上对人民币继续升值的普遍预期以及2008年北京奥运会连带效应，有一类中国企业将特别受到国际资本市场的青睐。这类企业具备以下五个特点：
1.在中国市场具有强大的品牌影响力；
2.面向主流中端到中高端消费者人群；
3.能够从中国人均收入从1000美元发展到3000美元这个过程中超比例获益；
4.具有连锁经营的前景；
5.已经具备一定的规模（年收入在3～30亿人民币之间）。
核心观点
在2007年，随着中国经济的持续增长、中国概念的持续升温，加上对人民币继续升值的普遍预期以及2008年北京奥运会连带效应，有一类中国企业将特别受到国际资本市场的青睐。
三网融合“融”什么?
史炜
国家发展和改革委员会经济体制与管理研究所产业室主任，国家信息产业部经济专家委员会委员，通信行业著名观察家
多种业务的同时提供，即接入的融合，是欧盟关于融合的解释。我对国内市场的基本判断是:三网融合的技术障碍基本扫清；通信信息化的发展对三网融合的需求 已如饥如渴；广电和电信都已清楚地看到，不融合，双方看得见的收益和市场都在流失；国际化大趋势下，融合已成为进一步发展的基础。
那么，三网融合“融”什么？
就三网融合的内涵来讲，首先应是服务的融合，而不是广电与电信的市场领地的融合，甚至服务融合并不需要市场的融合；其二是网络的融合，网络资源的互补、 互通、互利和以融合的方式达到网络利用和传输能力的最优、最大化，而不是网络资源的互相占有；三是业务发展的融合，广电、电信面对新的业务，能协调技术与 网络的组合建设，业务融合是创新而不是互相替代。
对于三网融合的障碍，所谓体制上的障碍其实更多的是观念和心理上的障碍。要突破障碍，不能等体制突破，而是要自下而上地进行业务合作的突破。
要实现融合，广电与电信应坐下来共同对未来市场进行一次中长期的判断。在今年的光通会上，湖北省东湖开发区与建设部数字家庭专家委员会共同发起建立 FTTH产业联盟，在宽带时代，在更大范围的家庭化、集群化的背景下，新业务的触角越来越多，新的产业链正处在形成阶段，广电与电信应在业务创新与延伸时 代，共同打造新的价值链。
“十一五”期间，传统的电信运营业正在被通信信息化所替代，其核心操作手段首先就是两网的融合。现在，就广电与电信的融合来说，业务合作、服务融合是最直接的突破口。
再一点，在监管上要强化分类管理，至少在未来十年，强有力的监管是至关重要的大问题。在互动式的网络体系下，监管是一个国家安全问题，目前，博客、BBS已存在严重的网络安全问题，下一步，IPTV、手机电视将存在更多的问题。
核心观点
融合首先应是服务的融合，而不是广电与电信的市场领地的融合，甚至服务融合并不需要市场的融合。
知识产权的矛盾将更加突出
鹿毅忠
隆德成铭国际知识产权研究中心主任，著名知识产权专家
在加入WTO的第六个年头，中美、中欧知识产权争端将因中美、中欧之间的贸易顺差的存在而依然存在。2007年是美国大选之年，对我国知识产权保护状况横加指责的惯用手段依然会使用。
2007年，随着我国建设创新型国家战略的实施，内容包括20项专题和1个纲要的“国家知识产权战略”将会出台。这是我国第一个由多部委联合研究制定的 知识产权战略，将对我国知识产权制度的建设与完善产生极为深远的影响。我国知识产权战略的出台，至少在2007年，对于我国IT企业的技术研发和标准化活 动的走向产生重要影响。与此同时，我国《专利法》第三次修改也正在抓紧进行，这次修改与前两次修改的背景不同，并非因加入WTO的需要，而是根据第二次修 改后的《专利法》实施情况，以及我国自身知识产权制度建设的需要开展的，这是我国知识产权制度由建立阶段到进入完善阶段的标志。
随着 2008年奥运会渐行渐近，我国数字电视广播系统的建设会在2007年迎来高潮，相关的数字产品的知识产权保护问题日益突出。这会给我国广播电视、通信、 互联网、多媒体技术等产业带来更多的机遇。类似于KTV联合收费的著作权使用许可方式会成为保护音像作品著作权的主要方式；相应地，我国在市场上加强对盗 版行为打击的同时，会大力发展有关保护数字产品知识产权的数字版权技术。
2007年，随着我国IT业对知识产权的重视程度进一步加强， 企业之间的知识产权纠纷也会进一步增多，这是知识产权意识提高所带来的必然结果。但是，与我国知识产权制度建立初期不同，在我国建设和谐社会的背景下，我 国IT企业知识产权纠纷的解决方式，更多地会向理性化方向发展，更多的将采用和解、合作的方式进行。
2007年，有关“DVD专利池” 的有关问题还会为IT业界所关注，但是，与以往不同的是：“DVD专利池”的权威性会受到质疑，“专利联营”的许可方式会再次得到深入的研究与探讨。乐观 地估计：我国的《反垄断法》也将会受到该案的影响，而加大知识产权保护的平衡力度，抑制或防止知识产权的滥用，从而使我国的知识产权制度的运行具有更加良 好的平衡机制。
核心观点
随着2008年奥运会渐行渐近，我国数字电视广播系统的建设会在2007年迎来高潮，相关的数字产品的知识产权保护问题日益突出。
网络广告市场会有较大幅度增长
艾瑞市场咨询公司总裁 杨伟庆
著名中国网络经济研究专家，于2002年底创立iResearch艾瑞市场咨询，致力于网络经济研究，公司数据被国内外媒体广泛引用，为推动中国网络经济发展做出卓越贡献。
盈利一直是众多网站一诞生就在追逐的目标，网络广告被公认为是实现网站盈利比较实际的手段之一。经过了多年来的发展，网络广告在形式、内容等方面都在随着互联网的发展而不断变化。
杨伟庆表示，随着2008年北京奥运会的临近，2007年将成为品牌厂商的市场准备期，广告方面的投入将大幅增加，因此网络广告市场规模在2007年还会有较大幅度的增长。
随着宽带的日益普及，富媒体（Rich media）网络广告的广泛应用，使得网络广告的元素日渐丰富，其表现力和冲击力将给网络广告带来新的动力。富媒体网络广告的展现力会越来越接近电视广 告，在媒体受众中的影响力会逐步提升，它作为传统电视广告一种延伸形式，在品牌企业中的使用将逐步增加，推动网络营销更具感染力。
网络广告在中国还是一个年轻的市场，产品服务和运营模式尚需完善。随着搜索引擎、Web2.0和宽频等方式的出现，富媒体网络广告的创意理念如何更好地结合新技术或者如何更好地同新网站合作，将是富媒体网络广告遇到的挑战之一。
杨伟庆认为，“宽频业务未来在中国会有更大规模发展，但是相对于国际市场，中国的广告主对于接受短视频这样的新媒体会比较滞后，广告主的这种犹豫会使得 众多宽频业务平台难以获得大量的盈收回报。一方面，随着国内宽频业务的竞争愈加激烈，视频分享类网站将会更加关注定向用户，为各自的宽频业务寻找不同的方 向；另一方面，随着更多资本的注入，将会形成在技术、规模等各方面更加强大的宽频业务平台，宽频业务市场的竞争壁垒也自然将会出现。
核心观点
随着2008年北京奥运会的临近，2007年将成为品牌厂商的市场准备期，广告方面的投入将大幅增加，因此网络广告市场规模在2007年还会有较大幅度的增长。
软件外包和中小企业市场被看好
IDC中国软件与服务研究部研究主管经理 韩国华
主要负责IDC中国所有涉及IT服务和软件相关的市场研究和咨询项目。对包括咨询、系统集成、外包、产品支持和培训在内的IT服务市场有深入的了解，对该市场的关键发现和预测被厂商和媒体广泛引用。
“全球资源的一体化，给中国的软件服务带来了很大的机遇，过去我国一直是以对日、韩的外包为主，今后来自欧美市场的外包将更受瞩目。”韩国华说，“另外，中小企业的IT市场将会是下一步发展的生力军。”
韩国华认为，在低端产品的外包上，由于需求的日渐旺盛，而门槛又比较低，所以下一阶段还会有较快的增长。而在高端的外包市场，随着市场从全面外包走向分 散外包，高端市场将可能会有一个较大的增长。同时，我国的外包企业也开始从被动接单走向主动出击，这对于扩大外包市场的规模也会起到积极的作用。
在比较中国和印度两大外包市场时，韩国华指出，一方面，低成本依旧是我国的优势之一，相对而言，我国在IT技术方面的人才较多；另一方面，我国还是一个 内需很大的市场，许多产品的研发如果拿到中国来做，更容易满足中国企业的需求，产品还可以完全实现自产自销，在节流的同时也实现了开源。
随着大型企业信息化建设的深入并向供应链上下游的中小企业延伸，中小企业的信息化渐渐成为各方关注的焦点。在看好中小企业信息化的同时，韩国华也认为， 现在许多IT厂商在推进中小企业信息化上存在误区。她认为，厂商要想在中小企业市场有所建树，必须完善自己的渠道，把中小企业信息化的规模做起来，同时还 要在市场培育和后期服务上下功夫。
韩国华同时也指出了一个颇有意思的趋势，就是随着中小企业信息化市场的发展，2006年硬件市场的增长要比软件市场的增长更快。“但软件的需求很快会起来，其市场增长速度在2007年到2010年会一直高于硬件”。
在说到2006年颇受业界追捧的SOA软件架构和SaaS软件服务时，韩国华则认为，尽管两者的理念十分新颖而有效，可是在2007年，二者能否在实际应用中得到普及和认可还存在疑问。
核心观点
在低、高端市场产品的外包上，2007年都会有较快或较大的增长；随着大型企业信息化建设的深入并向供应链上下游的中小企业延伸，中小企业的信息化渐渐成为各方关注的焦点。
PC业可能洗牌
计世资讯通用产品研究部主任 郭畅
资深分析师，经济学硕士。先后为摩托罗拉、诺基亚、中国移动、中国电信、HP、联想等多家国内外知名企业提供过调查和咨询服务，有丰富的实践经验。
2007年，PC市场格局会发生怎样的变化呢？“台式电脑领域的格局已经基本确定，笔记本电脑领域将会有较大变化。”郭畅分析说。随着新厂商不断进入， 市场竞争会更加激烈，那些生产成本较高、市场份额较小的厂商会感受到更大的竞争压力。他预计，2007年下半年，随着笔记本电脑的增长速度放缓，洗牌很有 可能发生。
2007年另一个大事，就是Vista。Vista将会给PC产品、PC产业和市场格局带来哪些影响呢？
郭畅认为，从操作系统本身来说，Vista对PC机器的性能要求很高，无论是内存还是显卡配置，市场现有的主流产品都不能完全满足其需求。从这个角度来说，Vista对PC的升级会有一定促进作用。
但是，Vista能否刺激PC市场的销量提升，主要取决于以下几个因素：安装新操作系统的机器价格是否有竞争力；新系统在功能上是否具有跨越性的发展；是否足够吸引消费者。
PC产品形态又将发生怎样的变化呢？面临着3C融合的大趋势，尤其是网络电视、网络电话、无线网络等新技术的发展，将使电脑的功能更加丰富，给PC带来 很大的提升。因此，具备这些新功能的电脑将会在市场上受到青睐。从产品趋势上看，2007年，轻薄、安全、健康和无线应用将是笔记本电脑的主流方向，主机 小型化、操作便捷则是台式电脑的主流趋势。
PC产品在渠道方面的变革一直在进行，多样化和融合是变革的总体方向。
具 体变革有三个方面。首先，PC厂商会更加注重多种销售形式的应用，包括直销方式与渠道方式及其内部更细分的方式，如IT渠道和3C渠道的建设。其次，在渠 道发展中，多种渠道将相互融合、相互借用。第三，很多传统经销商在网上开展自己的销售行为，把线上和线下的销售结合起来，拓宽了销售渠道。
核心观点
随着新厂商不断进入，2007年PC市场竞争会更加激烈，那些生产成本较高、市场份额较小的厂商会感受到更大的竞争压力。2007年下半年，随着笔记本电脑的增长速度放缓，洗牌很有可能发生。
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