缺乏对趋势的前瞻性判断，只能跟随投资
1995年雅虎上线时，它几乎是全世界最酷的网站。不过这是它第一次也是最后一次站在队伍前排，在随后的20多年里，它再也没能“酷”起来。
雅虎累计收购的公司超过100家，却成功“躲”过了所有的“独角兽”和“百亿大公司”。由于缺乏对于技术趋势的前瞻性，雅虎的收购大部分都是被动式的应对。
比如在1990年代流量被其它同类网站分走时，雅虎花费惊人的50亿美元收购了Broadcast.com；比如，当Google开始展露出颠覆之态时，雅虎在接下去两年动用26亿美金收购了五家搜索服务商来做自己的搜索引擎；比如雅虎在2013年花费11亿美元收购了轻博客Tumblr，不过那个时候Facebook已经是这个领域的巨头，而且还在一年前拿下了Instagram。
视频、社交网络、电商、移动互联网，在每一次大潮来临之时，雅虎总显得比别人慢一拍。多年之后，雅虎发现自己已经滑出了主流赛道。
而正因为这些投资的“被动性”，所以当雅虎花费几十亿美元买下这些公司时，并没有很好的思考这些公司与原有业务是否应该结合，应该如何结合。大部分的公司和团队都被要求整合进雅虎的既有业务中，而整个过程又由于机构庞大，缺乏执行力变得无比漫长，许多项目因此不了了之。
曾长期担任Flickr工程师的Kellan Elliott-McCrea在问答网站Quora上称：“在过去几年里，Flickr团队85%的时间都花在了和雅虎沟通和协调上，而只有15%的时间用在做项目上。”
书签服务Delicious前工程师Dave Dash也表示，雅虎对收购后的产品缺乏规划和远景。尽管已经收购Delicious几年了，但雅虎并没有把它真正融入到自己的产品体系中。雅虎不仅放弃了Delicious创始人，频繁更换管理团队。
于是，雅虎就陷入了一个恶性循环：传统的门户模式在式微，要求雅虎必须找到新的方向。不断对新领域的投资失败，又增加了对于传统业务的负担。最终，投资人失去了耐心。
创始人的缺失和职业经理人的短视
与苹果、微软、Facebook这些硅谷公司不同，在雅虎成长和壮大的20多年时间里，把持着雅虎CEO位置的不是创始人，而是职业经理人。
雅虎在创立一年后就成功在纳斯达克上市，成为一家上市公司之后，这些职业经理人就不可避免地成为了季报和股东的服务对象。
那些有利于快速提升业绩的收购－－比如Broadcast.com，即使花费50亿美元之巨，但也得到了公司内部的支持；而那些有可能在未来成为雅虎技术武器的项目，比如在线视频分销及广告业务Maven Networks和个人主页服务商GeoCities，却被削减和关闭。雅虎曾经离收购Facebook、Google都只有一步之遥，但最终因为“几亿”的差价而放弃。
站在职业经理人的角度，这种决策并没有错。你很难要求他们优先考虑公司长远利益，甚至不惜得因此得罪大股东和华尔街。但从雅虎公司的发展来看却是相当糟糕的结果，不断变换的领导人使得整个公司始终缺少一个统一的战略和远景。
雅虎最大的悲剧是没有一个像史蒂夫·乔布斯、马克·扎克伯格那样热爱自己的事业，兼备远景和管理能力的创始人。杨致远在这方面已经受到了足够多的批评，创始人的性格和能力很大程度上决定了这家公司的前途。
对于中国第一代互联网公司和创始人来说，2000年左右，雅虎、杨致远就像远处的灯火一样激励着他们不断前行：张朝阳在开办搜狐公司之时曾模仿Yahoo为公司取名；马云(微博)的阿里巴巴也曾获得雅虎的巨额投资；何况中国互联网最初的门户模式都来自于对雅虎的模仿。
就像在美国Google、Facebook迅速取代雅虎和AOL一样，中国互联网行业也在进行着同样的新老交替。只是在20年后，这些成长起来的中国巨头们需要思考的是如何避免步雅虎后尘，成为一家缺乏创新日渐落寞的公司。
